توقعات بطول أمد أزمة الفيروس التاجي.. وعلى الدول الاستعداد

يجب أن تستمر الحكومات في دعم القطاع الخاص

ضرورة زيادة المعروض النقدي عبر طباعة الأوراق المالية بدلا من أدوات الدين

ترجمة- رنا عبدالحكيم

توقعت صحيفة فايننشال تايمز البريطانية أن يطول أمد أزمة الفيروس التاجي "كورونا"، في وقت يستعد صانعو السياسات لربع فصلي عاصف مع اشتداد الجائحة، متسائلة عما لو استمر التفشي لأكثر من الربع الحالي.

ويقول لورانس بون كبير الاقتصاديين في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، في مقال له بالصحيفة، إن ردود الفعل الاقتصادية لبعض البلدان تجاه الفيروس كانت قوية وسريعة وموجهة نحو حماية الشركات والأسر المتضررة من إجراءات الحجر الصحي. وتنفذ البلدان- وإن كان ذلك مع نطاق وسرعة متباينين- خطط عمل قصيرة الأجل للموظفين، تمتد إلى العاملين لحسابهم الخاص، من أجل الحفاظ على دخل العمال والأسر المعيشية. وتقدم هذه الدول خطوط ائتمان، وإعفاءات ضريبية وتأجيل الأقساط العقارية لمساعدة الشركات على تجاوز الأزمة، مع توجيه موارد ضخمة إلى القطاع الصحي. وضخت الحكومات مبالغ كبيرة لتنفيذ هذه الخطط، وفي بعض الحالات، لم يضعوا سقفا للخطط، وهم محقون في ذلك.

ومع ذلك، سجلت الأسواق المالية استجابة فاترة، وزعزعت استقرارها بسبب عدم اليقين الهائل فيما يتعلق بتطور الفيروس، والاستجابة الصحية العالمية غير المنسقة إلى حد كبير وعواقب ذلك اقتصاديا وماليًا. وبسبب حالة عدم اليقين، فإن الأسواق لم تعد قادرة على تقييم المخاطر أو بناء توقعات اقتصادية. ويرى بعض الأطباء أن فاشية كورونا قد تتكرر في وقت لاحق من العام، إما بسبب استجابة غير منسقة أو إذا لم يتوفر لقاح أو علاج.

ويثير تفشي المرض الذي استمر أكثر من بضعة أشهر أسئلة حول كيفية تعديل الاستجابات قصيرة المدى والموجهة، المصممة لصدمة مؤقتة، أو تعزيزها في سياق النمو الضعيف المطول، وتقييمات الشركات المكتئبة، وانخفاض العمالة، وارتفاع الديون، وانخفاض التضخم.

وعلى الصعيد الصحي، سيلزم تخصيص المزيد من الموارد المالية واللوجستية والتصنيع لإنتاج المواد. وإذا استمر الفيروس في الانتشار عبر الحدود، فسيكون التنسيق الدولي المتزايد وتبادل المعلومات أمرًا بالغ الأهمية. ومن شأن تخصيص المزيد من الموارد لجمع البيانات وتبادلها، والبحوث، والآلات والمعدات، ودعم البلدان الناشئة وذات الدخل المنخفض، أن يحقق منفعة كبيرة في جهود المكافحة.

ولا شك أن إنشاء وتوسيع الصناديق الصحية المخصصة على المستوى الإقليمي تمثل خطوات في الاتجاه الصحيح، لكن تجميع القوى على مستوى العالم سيكون ضروريًا أيضًا. وهناك حاجة إلى المال الجاد ورأس المال البشري. لكن أولاً وقبل كل شيء، تحتاج الاقتصادات المتقدمة- بدءًا من الاتحاد الأوروبي- إلى الاتفاق على إطار مشترك لسياسة الحجر الصحي والاحتواء والاختبار، ومن ثم تنفيذها بصورة مشتركة لتجنب إطالة الأزمة وعودة موجات العدوى.

وعلى الصعيد الاقتصادي، القضية تتمثل في أن الخسارة المؤقتة في الإنتاج قد تتحول إلى خسارة أطول. ومن الناحية المالية، قد يتطلب منع الصدمة إجراءات مالية سياسية أكثر قوة. أولاً، لا ضرر؛ إذ يجب أن تستمر الحكومات في دعم القطاع الخاص، بما في ذلك عن طريق الحصول على حصص في الأسهم، ودعم التوظيف. وسيتطلب هذا زيادة كبيرة في الإنفاق العام والاستثمار في وقت تنخفض فيه الإيرادات. ومن المتوقع أن تستمر السياسة النقدية المتكيفة للغاية في المساعدة على معالجة الديون المتزايدة، في حين أن التنسيق بين البنوك المركزية يمكن أن يوفر سيولة دولية. وقد تصبح الضمانات الحكومية بدورها ملكية حكومية لبعض قطاعات الاقتصاد.

ولا يجب أن تؤدي المطالب الضخمة على التمويل الحكومي إلى إصدار غير مستدام للديون التي من شأنها أن تخيف الأسواق؛ فهي تتطلب تفكيرًا جديدًا ومبدعًا بشأن قضايا سياسة الاقتصاد الكلي.

ومن المفترض أن تتسلح الأسواق بالأدوات والإجراءات المالية اللازمة، فشراء البنك المركزي الأوروبي للسندات السيادية بقيمة 750 مليار يورو يمثل خطوة جيدة.

وتتطلب الخطوات التالية تعزيز التنسيق بين السياسة المالية والنقدية. قد تثير البنوك المركزية الفضل المباشر للشركات وحسابات الأسرة تحديات كبيرة، بما في ذلك التحديات الديمقراطية، وقد تكون غير عملية.

وهناك خيار آخر يتمثل في تدبير الدعم المالي من خلال زيادة دائمة في المعروض النقدي، عبر البنوك المركزية، والتي يمكن أن تحل محل البرامج الممولة بالديون. ويجب ألا يثير هذا النهج مخاوف من التضخم طالما أن النمو لا يزال أقل من الإمكانات.

تعليق عبر الفيس بوك