الرُّؤية - خاص
توقَّع التقرير الأسبوعي لمجموعة بنك قطر الوطني أن تشهد أسعار النفط خلال العام الجاري متوسطا بـ44.7 دولار للبرميل، بارتفاع عن التقدير السابق عند 40.8 دولار للبرميل، ومن المتوقع أن يؤدي استمرار عملية إعادة التوازن في سوق النفط إلى رفع الأسعار إلى متوسط 55.0% في 2017 (بارتفاع عن تقدير التقرير السابق 51.3 دولار للبرميل) و57.9% في عام 2018 (بارتفاع عن التقدير السابق 56.0 دولار أمريكي للبرميل).
وقال التقرير إن أسعار النفط شهدت عاما حافلا بالأحداث خلال 2016، فقد بدأت الأسعار باتجاه نزولي إلى أدنى مستوى عند 28 دولارا للبرميل في أواخر يناير بسبب المخاوف من تباطؤ النمو العالمي ومخاطر انخفاض قيمة العملة في الصين. ثم انتعشت إلى حوالي 50 دولار أمريكي للبرميل بحلول منتصف العام، لتعتدل لاحقاً إلى متوسط السعر للسنة حتى الآن والبالغ 42 دولار أمريكي للبرميل. وكانت عملية إعادة التوازن في سوق النفط أقوى من المتوقع. ففي جانب الطلب، تتوقَّع وكالة الطاقة الدولية حالياً نموَّ الطلب العالمي إلى 1.4 مليون برميل في اليوم في العام 2016، أي أعلى من توقعاتها السابقة التي كانت 1.2 مليون برميل في اليوم. والمحرك الرئيسي لهذا النمو القوي في الطلب هو الأسواق الناشئة، خاصة الصين وبقية الاقتصادات الآسيوية الناشئة. وعلاوة على ذلك، يتواصل الطلب المرتفع من أوروبا بالرغم من تفاقم عدم اليقين جراء تصويت البريطانيين لصالح الخروج من الاتحاد الأوروبي. ومن شأن هذا الطلب الإضافي أن يساعد على التخلص من بعض فائض المعروض في السوق الذي قدَّرته وكالة الطاقة الدولية بمقدار 1.7 مليون برميل في اليوم في 2015.
فمن جهة المعروض، ظل منتجو النفط ذي التكلفة العالية في الولايات المتحدة يقلصون إنتاجهم باستمرار منذ شهر أبريل 2015. وتتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن ينخفض الإنتاج في الولايات المتحدة بواقع 0.5 مليون برميل في اليوم في 2016. لكن استعادة توازن المعروض لم تكن بسبب الولايات المتحدة حصراً. فمن المتوقع أيضا أن يقلص منتجون آخرون خارج أوبك مثل الصين وكولمبيا من إنتاجهم في عام 2016. وسيقابل ذلك بالإنتاج الإضافي من إيران عقب رفع العقوبات في يناير الماضي. كما من المتوقع أن تقدم دول أخرى في أوبك على رفع إنتاجها هذا العام في إطار التنافس على الحصص السوقية. وبشكل عام، من المتوقع أن تكون الزيادة في المعروض معتدلة، كما من المتوقع أن يتم تقليص فائض المعروض في السوق إلى 0.5 مليون برميل في اليوم بفضل النمو القوي للطلب؛ مما سيؤدي لمتوسط أسعار يبلغ 44.7 دولار للبرميل في 2016.
وفي العام 2017، نتوقع أن يتم استهلاك الفائض البسيط المتبقي في السوق بشكل كامل بالرغم من ارتفاع المعروض من المنتجين الرئيسيين في العالم؛ وذلك بفضل الطلب الإضافي الذي من المتوقع أن يبلغ 1.3 مليون برميل في اليوم -أي قريب من نطاقه للنمو طويل الأمد- مما سيكون كافياً لاستيعاب كل المعروض المتبقي والجديد. ومن شأن اكتمال عملية إعادة التوازن دعم ارتفاع أسعار النفط التي نتوقع أن تبلغ متوسط 55 دولار أمريكي للبرميل في 2017.
وفي المدى المتوسط، سيتم تحديد أسعار النفط بناءً على تكلفة المنتجين الهامشيين، وهم شركات إنتاج النفط الصخري الأمريكية في هذه الحالة. ويقدر خبراء النفط حالياً أن هذه التكلفة تبلغ 60 دولاراً للبرميل؛ لذلك فإننا نتوقع تحولاً تدريجيًّا في أسعار النفط نحو هذا المستوى، وهو ما سيؤدي لمتوسط أسعار يبلغ 58 دولاراً للبرميل في العام 2018.
وشدد التقرير على أن ثورة النفط الصخري أحدثت تغيرات كبيرة في مجال النفط، لكنها لم تغير الطبيعة الجوهرية للنفط كسوق. فعندما تكون الأسواق متخمة بالمعروض وتنخفض الأسعار، تميل الأسواق للتكيف من خلال قناتين؛ أولاً: يبدأ منتجو السلع عالية التكلفة في الخروج من السوق، حيث تصبح أعمالهم غير مربحة. ثانياً، يشجع انخفاض الأسعار على زيادة الاستهلاك؛ الأمر الذي يدعم ارتفاع الأسعار. وتؤثر هذه العوامل على سوق النفط في الوقت الراهن، وهي تتقدم بوتيرة أسرع من ما كان يعتقد في السابق. وذلك لا يعني العودة إلى الأسعار التي تتجاوز حدود المائة دولار للبرميل خلال عدة سنوات مقبلة، لكن من المُرجح أن تصل الأسعار إلى 60 دولاراً للبرميل في المدى المتوسط.
